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300724捷佳伟创、300602飞荣达、600763通策医疗——

来源:原创 2020-04-16 05:11 标签:
捷佳伟创(300724) 工作:近日公司宣布通知布告称,估计2018年全年净利润为2.85亿-3.25亿,同比增加12%-28%。 投资要点 2018事迹契合预期,在手订单有望支撑2019年事迹继续高增加 公司是光伏

  捷佳伟创(300724)

  工作:近日公司宣布通知布告称,估计2018年全年净利润为2.85亿-3.25亿,同比增加12%-28%。

  投资要点

  2018事迹契合预期,在手订单有望支撑2019年事迹继续高增加

  公司是光伏电池片装备市场龙头,客户涵盖阿特斯、天合团体、隆基股分等全球有名企业。受益于下流行业技巧升级的加快和花费成本的继续降低,2014-2017年公司归母净利润由0.33亿增加到2.54亿,CAGR96.8%。依据事迹预告,估计2018年归母净利润同比增加12%-28%,契合预期。

  截止到2018H1,公司在手订单38.52亿,估计这局部订单2018年下半年确认6亿元,其他集中在将在2019年确认支出,2019年事迹有望出现高速增加。公司2015-2017年新增订单辨别为7.3、24.3、23.3亿,2018年估计新增订单30亿

  ;假定净利润率保持在22%摆布,则估计Q4单季度确认支出3亿元摆布,2018年全年支出估计14亿摆布,估计今朝结转至2019年的在手待履行订单45亿摆布。

  捷佳伟创:产品线广、协异性强的电池片装备龙头

  除丝网印刷外,公司基本涵盖了电池片花费的主要装备,包罗PECVD装备(市占率50%-60%)、分散炉(市占率50%)、制绒装备(市占率70%-80%)、刻蚀装备(市占率30%)、清洗装备(市占率70%-80%)、主动化装备等(市占率20%)。公司产品算计价值量占全部产线投资额的60%以上,而且在各环节基本处于龙头位置,除印刷装备外,其他装备的平均市占率约40%-50%。

  光伏行业景气度迎拐点,电池技巧更迭利好装备商

  11月初的平易近营企业座谈会和动力局座谈会奠定后续光伏政策基调,我们认为,自531以来的行业高潮已过去,政策底已出现。同时自531以来,光伏家当链各环节价格曾经大年夜幅降低了30%-40%,我们认为后续政策有望进一步压缩非技巧成本,平价过程将大年夜大年夜减速。

  电池片的光电转换效力是平价上彀的关键要素,估计未来2-3年内PERC还是主流路途。市场认为2018年是PERC电池扩产高峰,而依据我们测算,现有的PERC产能清晰没法满足后续的装机需求,因此我们认为扩产高峰将继续到2019-2020年。关于装备而言,市场空间短时间内涵PERC电池产能的继续扩大;临时来看,技巧路途的更新迭代将继续为装备市场带来增量空间。依据我们测算,估计2018-2020年电池环节主要装备的累计市场范围超230亿,个中捷佳伟创所涵盖的装备市场范围达163亿。

  高研发投入 前瞻性计划成就出色,看好公用装备范围营业延长

  公司一直将技巧研发视作继续增加的动力源泉,最近几年来研发投入继续增加,2017年公司研发投入7472万,占营业支出比重为6%。少量的研发投入确保公司的技巧水平在晶体硅电池花费装备范围处于抢先位置,产品兼具功用和性价比,我们认为这是公司取得大年夜客户承认的主要启事。

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